“ [S&P 500指数]是过去140年来美国市场上价格和股息均最可靠的单一指标。早期的道琼斯12指数太小且波动太大，不足以代表整个美国市场，而过去几十年的道琼斯指数也缺乏足够的多样化，无法成为美国股票市场的最佳单一指标。” –道格·肖特
根据《纽约时报》于2009年3月存在的2862支美国股票共同基金，没有哪支股票能击败市场。多少个共同基金定期淘汰市场？答案是零。当您购买管理型共同基金时，很有可能经理将不会与下一位彼得·林奇在一起，而是会找人向您收取管理费，原因是他们的基准表现不佳。从长远来看，他们的费用也会吞噬您的资本。每年，您的资本损失1％到2％的费用，会损害您的货币复利和成长的能力。这就像您的财务船上的漏洞。至少从他们的角度来看，共同基金经理具有非常好的商业模式。投资者（就是您）将承担全部风险，无论业绩如何，他们都将获得固定费用。共同基金经理为做一件事情的期望收取巨额费用：超越基准。投资大盘股票的共同基金经理应该击败S&P 500，而小盘共同基金应该击败Russell2000。这就是他们的工作。如果他们不能做到这一点，那么他们存在的目的是什么？从长期来看，共有80％的共同基金不会超过其基准。这意味着SPY ETF击败了80％的活跃管理型共同基金。
SPY ETF在三个主要方面击败了80％的共同基金经理：
它只有0.09％的很小的管理费。
它遵循S&P 500基于索引规则的系统。
它不是基于管理者对情感的看法而以机械方式进行管理的。
这是一个优势。
它不能超越市场，因为它是市场。
由于管理，管理费和经纪费用，共同基金也有其基准的劣势，这些费用的范围可以从指数共同基金的0.2％到某些管理基金的2％。 80％的共同基金经理没有击败S&P 500仍会获得报酬，从而降低了他们的整体回报。共同基金经理在投资者之前获得报酬，并且无论他们是否创造回报，都将获得薪水。如果他们管理的是一只1亿美元的共同基金，那么如果他们的薪水仅是该基金的1％，那么他们每年可能赚100万美元。如果他们的管理费是所管理资产的2％，那么他们实际上必须击败S&P 500只需2％即可保持平衡。如此众多的共同基金经理无法超越其指数的主要原因之一是，他们必须以管理费的数额来超越指数，这样他们才能从困境中入手。
共同基金经理难以超越基准指数的最大原因是指数是一个机械系统。 S&P 500由市值加权，股票根据其大小进入和离开其指数。因此，表现出色且市值增长的公司进入了S&P 500和规模缩小的公司不在该指数之列。价格上涨的世界上最大，最成功的公司在S中的权重最大&P 500而权重下降的则是那些价格下降趋势的较不成功的公司。 S&P 500指数系统旨在让获胜者逃跑，将失败者从其持有的资产中剔除。由于其构建方式，这是一种趋势跟踪系统。 S&P 500指数还内置有幸存者偏见。即将破产的公司会在价格跌落至市值阈值之外时提早离开该指数，而新兴公司在成长至一定市值规模时会提早进入该指数。 S&P 500并没有停滞不前，而是让赢家奔跑，缩短输家。 S&P 500指数是按规则管理的系统，它是共同基金经理的另一项优势，共同基金经理有时可能会做出情绪化，自以为是和自我驱动的决定，从而导致错误的选择和时机。选择组成部分的委员会在很大程度上不受季度收益和业绩压力的压力，因此可以选择S&与共同基金经理相比，P 500成分股的定价更具学术性，而不是共同基金经理可以选择自己的基金。这是一个优势，因为它消除了导致投资世界中许多错误的情绪，自我和压力的过滤器。
指数具有适应性，旨在反映美国经济。它们在不同领域也很多样化。
“在考虑加入S的新资格时&P 500指数，委员会评估公司’使用八个主要标准的优点：市值，流动性，住所，公众持股量，行业分类，财务可行性，公开交易时间和上市交易所。”
“委员会选择南美洲的公司&P 500，因此它们代表了美国经济中的产业。为了被添加到指数中，公司必须满足这些基于流动性的规模要求。”
- 市值大于或等于53亿美元
- 浮动汇率调整后的市值交易的年度美元价值大于1.0
- 截至评估日前的六个月中，每个月的最低月交易量为250,000股。
–维基百科
索引是动态的，并且随着经济和技术的进步而发展。他们不依赖于追随时代潮流的理财师的技能。让我们看一下索引的长期演变。自S以来&P 500具有如此众多的组成部分，让我们看一下更易于管理的道琼斯工业指数。
以下是1896年最初的12个道琼斯工业组件：
-
- 美国棉油
- 美国糖
- 美国烟草
- 芝加哥煤气
- 蒸馏& Cattle Feeding
- 通用电气
- Laclede Gas
- 国家牵头
- 北美洲
- 田纳西州煤铁和RR
- 美国皮革
- 美国橡胶
20世纪之交日 从该指数可以看出，美国是一个主要的农业经济体。电力才刚刚开始发展。大宗商品是不断发展的行业，以适应工业革命和不断增长的美国经济。该指数反映了当时的情况，并且会吸引当时的一些最健康公司的投资者。
但是事情改变了，这就是索引改变的原因。
以下是2016年道琼斯工业平均指数的30个成分：
道琼斯必须将其成分增加一倍以上才能更好地代表美国经济。 S&P 500有足够的库存，因此具有足够的组成部分，可以使投资者参与各个领域和各个行业。
| · 苹果
· 美国运通公司 |
| · 波音公司 |
| · 卡特彼勒公司 |
| · 思科系统公司 |
| · 雪佛龙公司 |
| · E. I. du Pont de Nemours and Company |
| · 沃尔特迪斯尼公司 |
| · 公司 |
| · 高盛集团有限公司 |
| · 家得宝公司 |
| · 国际商业机器公司 |
| · 英特尔公司 |
| · 约翰逊& Johnson |
| · 摩根大通& Co. |
| · 可口可乐公司 |
| · 麦当劳公司 |
| · 3M公司 |
| · 默克& Co. Inc. |
| · 微软公司 |
| · 耐克公司 |
| · 辉瑞公司 |
| · 宝洁& Gamble Company |
| · 旅行者公司 |
| · 联合健康集团公司 |
| · 联合技术公司 |
| · Visa Inc. |
| · Verizon Communications Inc. |
| · 沃尔玛商店公司 |
| · 埃克森美孚公司 |
在该索引中，我们看到了20日 世纪技术和工业代表。信用卡，飞机，工业设备，计算机和计算机芯片及系统，软件，化学产品，娱乐，零售，金融服务，医疗，快餐，服装，我们仍在使用石油，甚至从1896年开始使用通用电气。DJIA不断发展与时俱进。公司不再是经济的领导者而离开了，新的领导者出现了，进入了平均指数。指数将为被动投资者做好准备。索引是系统的，并且在选择组件时基于规则。他们选择最强的领先股票，在所有行业中进行多元化经营，让赢家跑赢并减少亏损者，他们的持股量是流动的，如果您尝试通过购买500只股票来自己建立指数，那么您可以在没有所有交易成本的情况下获得敞口。 S&P 500.
购买指数最简单的方法是购买指数追踪ETF：
SPY是S的代码&P 500交易所买卖基金。
DIA是DJIA交易所买卖基金的股票代码。
QQQ是纳斯达克100交易所交易基金的股票代码。
IWM是Russell 2000交易所买卖基金的股票代码。
这些ETF可以在当天甚至在盘后市场中买卖，就像股票一样。他们为您的投资提供流动性和便捷的出入。这些在大多数个人退休帐户中可用。 401K可能只提供指数共同基金。这些也是与指数ETF具有相同优势的绝佳选择。共同基金仅在一天结束时提供报价，而仅在一天结束时进行交易，因此存在不利之处。但是，投资者应该在一天结束时使用入场和出场，因此这几乎不会出现问题。在401K内部的共同基金期权中寻找“指数”一词，并查看招股说明书，以了解共同基金追踪哪个指数以及基金的管理和费用。
共同基金产品应避免：
切勿购买有负担的共同基金。有前端负载共同基金和后端负载共同基金。这意味着，如果共同基金向出售给您的基金经纪人支付5％的佣金，那么如果您将10,000美元投入到前载基金中，则500美元转到经纪人手中，9,500美元进入基金，而您将从5％开始失利。如果是后端加载基金，则在提取资金时需要支付加载费。另外，请注意提取资金时将收取的任何赎回费用。在空头共同基金，ETF，IRA和401K的时代，没有理由购买需要向您收取费用的共同基金。寻找低管理费空头共同基金。
这是我书的第七章 投资习惯。
